परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय शेअर बाजारातून १.७८ लाख कोटी काढले, कारण काय?

इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या तुलनेत भारत परदेशी गुंतवणूकदारांना लक्षणीयरीत्या कमी परतावा देतो.

फेब्रुवारीच्या अखेरीस इराण युद्ध (War) सुरू झाल्यापासून, परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) भारतीय शेअर बाजारातून तब्बल १९ अब्ज डॉलर्स, म्हणजेच अंदाजे १.७८ लाख कोटी रुपये काढून घेतले आहेत, ज्यामुळे निफ्टी त्याच्या ५२-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून ९% पेक्षा जास्त घसरला आहे. एकेकाळी जगातील सर्वात आवडत्या उदयोन्मुख बाजारपेठांपैकी एक असलेली ही बाजारपेठ, वाढत्या ऊर्जा किमतींमुळे होणाऱ्या जागतिक भांडवल पलायनामुळे आता वेगाने एक ‘नो-गो झोन’ (प्रवेशास मनाई असलेले क्षेत्र) बनली आहे.

या तीव्र घसरणीमुळे मूल्यांकन पुन्हा योग्य पातळीवर आले आहे, तरीही संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून अद्याप ‘मोठ्या खरेदी’चे संकेत मिळालेले नाहीत. उलट, एक प्रकारची अस्वस्थता निर्माण झाली आहे, कारण डॉलर-आधारित गुंतवणूकदारांसाठीचे समीकरण पूर्णपणे बिघडले आहे. एलारा सिक्युरिटीजच्या बाजारातील आकडेवारीनुसार, उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये भारत एक अपवाद ठरला आहे, कारण एफआयआयंनी सलग पाचव्या आठवड्यात विक्री सुरूच ठेवली आहे. दरम्यान, परदेशी गुंतवणूकदार इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये गुंतवणूक करत आहेत. शेअर बाजारातील गुंतवणूकदार भारतीय बाजाराबद्दल चिंतेत आहेत. त्याची अनेक कारण समोर आली आहेत.

ब्रेकिंग : होर्मुझची सामुद्रधुनी संपूर्ण जगासाठी खुली करतोय; ट्रम्प यांची मोठी घोषणा

युद्धविराम हा एक भ्रमच राहिला

इराण-अमेरिका संघर्षातील दोन आठवड्यांच्या विरामामुळे बाजारांना किंचित चालना मिळाली आहे, परंतु संस्थात्मक गुंतवणूकदार याकडे एक निर्णायक वळण म्हणून पाहत नाहीत. परदेशी गुंतवणूकदार (FIIs) या विरामाला राजनैतिक नव्हे, तर धोरणात्मक मानतात. नाकेबंदीची शक्यता आणि संघर्षाच्या दुसऱ्या टप्प्याचा वाढता धोका लक्षात घेता, जोपर्यंत दीर्घकालीन करार होत नाही तोपर्यंत जागतिक निधी तटस्थ भूमिका घेत आहेत. बाजाराच्या भाषेत, ही एक तात्पुरती तेजी आहे आणि हुशार गुंतवणूकदारांना हे चांगलेच ठाऊक आहे.

कच्चे तेल: दुहेरी तुटीचा टाइम बॉम्ब: ब्रेंट क्रूडची किंमत प्रति बॅरल १०० डॉलरच्या जवळ पोहोचणे ही भारतासाठी केवळ ऊर्जेची समस्या नाही, तर व्यापक स्थिरतेसाठीही एक धोका आहे. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना (FIIs) दुहेरी तुटीच्या सापळ्याची चांगलीच जाणीव आहे: तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे चालू खात्यातील तूट वाढते आणि देशांतर्गत महागाईही वाढते, ज्यामुळे अर्थव्यवस्थेला सर्वाधिक दिलासाची गरज असतानाच भारतीय रिझर्व्ह बँकेवर व्याजदर वाढवण्याचा दबाव येतो.

जोखीम प्रीमियम कमी 

परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी गणित पूर्णपणे बदलले आहे. अमेरिकेच्या १०-वर्षीय ट्रेझरी यील्ड ४.५% च्या जवळ पोहोचल्यामुळे, भारतीय शेअर्समध्ये गुंतवणूक करण्याचा जोखीम प्रीमियम मोठ्या प्रमाणात कमी झाला आहे. रुपयाच्या घसरणीमुळे ही समस्या आणखी वाढली आहे. अलीकडेच, डॉलरच्या तुलनेत रुपया ९५ पर्यंत घसरला.

इतर बाजारपेठा अधिक परतावा देतात: इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या तुलनेत भारत परदेशी गुंतवणूकदारांना लक्षणीयरीत्या कमी परतावा देतो. दक्षिण कोरिया आणि तैवानसारख्या बाजारपेठा परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक मानल्या जातात, कारण या देशांमधील उत्पन्न वाढीच्या अपेक्षा भारताच्या आर्थिक वर्ष २०२७ साठीच्या माफक अंदाजांपेक्षा खूप जास्त आहेत.

भारताची करप्रणाली 

भारताची बदलती करप्रणाली एक संरचनात्मक अडथळा म्हणून पाहिली जाते. २०२४ च्या केंद्रीय अर्थसंकल्पाने अल्पकालीन भांडवली नफा कर (LTCG) १५% वरून २०% पर्यंत आणि दीर्घकालीन भांडवली नफा कर (STCG) १०% वरून १२.५% पर्यंत वाढवला. LTCG/STCG रचनेतील बदल आणि आर्थिक वर्ष २०२७ पासून प्रतिभूती व्यवहार करातील (STT) वाढीमुळे, जागतिक फंडांसाठी प्रवेश आणि निर्गमन खर्च लक्षणीयरीत्या वाढले आहेत. व्हिएतनाम किंवा इंडोनेशियासारख्या प्रतिस्पर्धी देशांमधील कर-अनुकूल प्रणालींच्या तुलनेत, भारताची करप्रणाली आता पूर्वीइतकी आकर्षक राहिलेली नाही.

साडेचार वर्षांपासून शून्य परतावा: जागतिक गुंतवणूक बँकांमध्ये कदाचित सर्वाधिक चर्चित आकडेवारी ही आहे: अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत, २०२१ च्या अखेरीपासून निफ्टीने जवळपास शून्य सीएजीआर (CAGR) दिला आहे. ज्या जागतिक फंड व्यवस्थापकाने चार वर्षांहून अधिक काळ भारतीय शेअर्स धारण केले आहेत आणि चलनाचे अवमूल्यन झाल्यामुळे त्याचा सर्व भांडवली नफा नाहीसा झाला आहे, त्याच्यासाठी गुंतवणूक समितीसमोर पुन्हा प्रवेशाचा प्रस्ताव मांडणे ही एक अत्यंत अवघड चर्चा ठरते.

कमाईला धक्का 

भारतीय कंपन्यांच्या कमाईत संरचनात्मक घट होण्याची. युद्धामुळे निर्माण झालेला पुरवठा साखळीतील व्यत्यय आणि वाढत्या उत्पादन खर्चामुळे भारताच्या उत्पादन आणि एफएमसीजी (FMCG) क्षेत्रांच्या पहिल्या आणि दुसऱ्या तिमाहीतील नफ्यावर लक्षणीय परिणाम होण्याची शक्यता आहे. स्थूल आर्थिक आकडेवारी आधीच हे दर्शवत असूनही, परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FIIs) या कमाईतील धक्क्याची अपेक्षा करत असून, अधिकृत आकडेवारी जाहीर होण्यापूर्वीच बाजारातून बाहेर पडत आहेत. आर्थिक वर्ष २०२७ मध्ये अपेक्षित असलेली दुहेरी अंकी कमाईची वाढ आता गंभीर धोक्यात आहे. जर भू-राजकीय वादळ कायम राहिले, तर ही वाढ एकेरी अंकात घसरू शकते, किमान दोन तिमाहींसाठी लांबणीवर पडू शकते आणि कदाचित संरचनात्मकदृष्ट्या आणखी मंदावू शकते.

संबंधित बातम्या